发表者:
XinYe
4 年，9 月 前
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以下是根据材料总结的一篇文章：
从瑞幸案例看商业预测、投资逻辑及相关思考
在疫情好转后的首个视频中，李自然从业务预测、瑞幸咖啡故事、瑞幸模式和价值投资等方面对瑞幸事件进行了深入探讨。
业务预测的逻辑
- 专业人士与公众观点的差异：瑞幸的事故导致公众热衷于判断预测的正确与否，而专业人士则看重概率。业务预测的本质是利用业务理解构建分析模型，输出是概率结果。因为业务复杂，不可控因素很多，比如创始人的能力、黑天鹅事件等，数据造假更是难以预测。
- 概率的组成部分：业务预测的概率由预测准确的概率、预期回报率和预期时间组成。不同投资阶段的投资者对概率的要求不同。例如，天使VC投资的成功率较低，但预期回报率较高，而二级市场投资者在出手之前需要更加自信，任何预测都必须有时间限制。
- 关注预测方法：与预测结果相比，更应该关注预测方法和商业模式是否科学、严谨，判断依据和方法是否合理。李自然以他对瑞幸的预测为例。虽然之前的一些预测看起来是正确的，但他承认自己对当时的新餐饮行业缺乏了解，分析方法和模型都有问题。他强调思考的重要性，制作视频是为了分享和完善你的思维，而不是让观众相信简单的结论。
瑞幸咖啡的故事
- 对瑞幸咖啡故事的普遍质疑：许多分析瑞幸咖啡的文章认为，瑞幸咖啡关于中国咖啡市场潜力的故事是不合理的。原因包括中国人喝咖啡少喝茶多，人均咖啡因摄入量不低，奶茶在中国更受欢迎。
- 瑞幸咖啡故事的精彩之处：从商业角度来看，“损人利己卖狗肉”是家常便饭。瑞幸故事的目的是让投资者为其买单，而不阻止其销售其他产品。瑞幸咖啡自成立以来一直以赴美IPO为目标。讲咖啡故事更容易让美国投资者理解，也比其他中国网络故事更容易传播。此外，咖啡行业还有星巴克作为优秀的标杆。瑞幸将自己包装成星巴克的挑战者，拥有一定的市值想象。这个想法值得借鉴。
瑞幸模式的可行性
- 新餐饮方向的可行性：新餐饮的大方向是可行的。喜茶等品牌的成功就是一个例子。瑞幸的失败是产品、营销等多方面原因造成的，而不是赛道问题。
- 门店覆盖和外卖自提模式：大量门店覆盖和外卖或自提模式存在市场空间。外卖市场正在快速增长。人们在点奶茶时往往会选择附近的商店。如果品牌能够覆盖广泛，提供质量稳定、有发展潜力的产品。
- 瑞幸上市的合理性：瑞幸上市本身并不是为了割韭菜。只要不存在欺诈行为，就不会有问题。市场上有多种投资方式。除了价值投资之外，还有其他投资方式。瑞幸股票为市场提供了一种选择。此外，瑞幸咖啡还因早期融资时没有给予VC投资机会而得罪了投资圈。这也是其被诟病的原因之一。但人性决定，如果有类似瑞幸的机会，还是会有很多创业者和VC愿意参与。 。
对价值投资的看法
- 价值投资不是唯一正确的事情：价值投资只是投资策略之一。现在很多人都盲目的推崇它。李自然对此表示怀疑，认为这可能是某些人被困后的自我安慰。价值投资并不崇高，也很难验证或反驳。很多所谓的价值投资大师在五十岁、六十岁之前都不能说是成功的。
- 价值投资的难点和要求：价值投资需要对公司有深入的了解、专业知识、行业判断以及强大的背景调查能力。现实中，数据真假难辨，公司隐患也难以察觉。专业背景调查机构也有局限性。像巴菲特这样能洞察一切的投资者很少见。普通人可能只能了解价值投资。
- 价值投资的买点：价值投资的关键是低价买入，对抗风险。巴菲特多年来一直在等待购买可口可乐。互联网公司估值普遍较高，长期持有风险较高，难以进行价值投资。腾讯等互联网龙头企业也很难用价值投资来衡量。在李自然看来，有人号称对YY进行价值投资，其实是成长型投资。
最后，李自然提到，瑞幸还没有完全降温，历史上也有瑞幸在巨额造假后扭亏为盈的案例。与此同时，瑞幸事件对中概股的影响也值得关注。中概股此前在欧美市场出现过一些问题，一定程度上影响了整体形象。
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Indie123
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